惠誉下调美国评级，专家怎么看？

来源：智通财经
时间：2023-08-03 18:44:16

8月1日，国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级(Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating)从“AAA”下调至“AA+”，展望从负面转为稳定。惠誉在报告中表示，评级下调反映了未来三年预期美国的财政恶化、高企且不断增长的普遍政府债务负担。而早在5月，惠誉就已将美国的“AAA”长期外币发行人违约评级列入负面观察名单。

在经历了几个月的政治博弈之后，美国两党于6月份达成了债务上限协议，最终提高了美国政府31.4万亿美元的债务上限。该评级机构在一份声明中表示:“惠誉认为，过去20年来，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括在财政和债务问题上，尽管6月份两党达成协议，将债务上限暂停至2025年1月。”

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惠誉认为，在过去20年里，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括在财政和债务问题上。一再出现的债务上限政治僵局和最后一刻的决议削弱了人们对美国财政管理的信心。此外，与大多数同类国家不同，美国政府缺乏中期财政框架，预算编制过程复杂。这些因素，加上几次经济冲击、减税和新的支出计划，导致过去10年债务连续增加。此外，在应对人口老龄化导致的社会保障和医疗保险成本上升等中期挑战方面，进展有限。

对此，美国一些专家对此发表了看法：

瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示：“我认为这是对美国政府的第一个额外警告，即其支出相对于税收是不可持续的。我们已经逼近了公共债务的净利息高于经济增长能力的地步，我们无法通过增长来摆脱它。这基本上告诉你，美国政府的开支是个问题。这是一种不可持续的预算状况，因为未来经济甚至无法摆脱这个问题。因此，他们要么解决这个问题，要么接受可能进一步下调评级的后果。”

华盛顿布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称：“我对降级的时机感到惊讶，因为我不明白为什么他们(惠誉)现在的信息比债务上限危机解决之前更糟糕。在债务上限危机解决之前，他们曾把美国列入负面观察名单，但从那以后，我们在财政前景方面得到了很多好消息。我也很困惑，为什么降级的动机似乎与财政轨迹有关，而这一切都很好。除非他们认为财政轨迹表明存在违约风险，我不认为他们会这么说，否则我不明白这是为什么。我认为，在债务上限协议达成之前，第二次评级下调会更重要。这样会让人感觉很有动力，也会让人更加担心。评级下调的影响肯定是负面的，但我们需要等待几天来评估其影响。”

美国Albion金融集团首席投资官Jason Ware表示：“所以我不认为市场的反应会让任何人感到惊讶，因为我们以前经历过这种情况。12年前我们看到了同样的情况，你知道，那是一个买入的机会。因此，我认为不会有太多投资者，尤其是那些有长期投资策略的投资者说‘因为惠誉将评级从AAA调至AA+，我就应该抛售股票’。”

普林斯顿经济展望集团董事总经理兼首席全球经济学家Bernard Baumohl表示：“总体而言，这不会对投资者对政府债券的兴趣产生重大影响。正如我们在标普十年前做出类似评级下调时看到的那样，这方面的需求仍然强劲。”

Point capital Advisors首席投资官Michael Schulman表示：“我有一种感觉，美国国债市场总体上将从容应对，因为美国整体将被视为强劲，但我认为这是我们盔甲上的一个小裂缝。这对美国的声誉和地位是一个打击，但坦率地说，几个月前我们确实经历了一场真正的比赛。我认为，这一举动证实了几个月前市场的紧张情绪。”

EDWARD JONES高级投资策略师Angelo Kourkafas表示：“这个时机绝对出人意料。鉴于我们看到市场一直非常平静，我想知道这是否可能成为明天股市小幅回调的借口。但我不认为这一定会从根本上改变事情。早在(2011年)，我们确实看到市场回落了10%……但那非常接近债务上限的X日期，现在我们已经远远超过了那个日期。现在的市场背景不同了。当时，这增加了围绕债务上限X日期的不确定性，现在我们已经经过X日期了……而且当时是在金融危机之后，当时的经济更加不稳定。”

Farr, miller & Washington llc首席执行官和创始人Michael K.Farr称：“我希望这能被视为一种警告，它发人深省，而不是简单地置之不理。我觉得我们对债务的概念已经变得非常自满。我们的支出仍然大于收入，惠誉告诉我们，这是不可持续的。目前市场似乎并不关心。这并不是说这件事不应该让每个人都清醒过来。”

亚特兰大TRUIST ADVISORY SERVICES联席首席投资官Keith Lerner称：“这有点出乎意料。至于对市场的影响，目前还不确定。市场正处于某种程度上容易受到坏消息影响的时刻……在市场大幅波动之后，10年期国债出现了大幅波动，因此这将是对10年期国债的一次考验，10年期国债利率正处于接近4.10%的关键水平，而股市已经连续五个月上涨。”

Alliancebernstein首席经济学家Eric winograd表示：“没有人会认真考虑美国无法偿还债务的前景。对长期和短期国债的需求都将继续存在，我不认为这次评级下调是未来有任何麻烦的重要信号。”

LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby写道：“经济学家看到赤字，然后假设货币会随着赤字的增长而走软，货币会贬值，惠誉将我们置于教科书式的逻辑中。具有讽刺意味的是，在许多情况下，美元兑其他货币仍在升值，这与赤字有关。这更像是一个警告。经济学家说，如果美国不整顿财政，美元就会走弱，但美元并没有走弱。惠誉的意思是，这将会发生，而美元将成为牺牲品。”

Cresset财富顾问公司首席投资官Jack ablin指出：“关于主权债务的问题是，这不仅仅是支付能力的问题，也是意愿的问题，而这正在产生一个问题。每次我们进行谈判，都要到最后一刻，这令人沮丧，而且会造成不必要的心痛。每次我们进行债务上限或预算谈判时，谈判就会陷入困境。我们正在为秋天的另一次政府关闭做准备。我们必越过这一点。”

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